北交所官网6月30日公布★■◆，上海珈凯生物股份600201）有限公司（以下简称“珈凯生物”）拟在北交所发行上市的IPO申请材料已获受理。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为1◆■■,838.28万元、2,204■★.27万元和1★◆■◆★★,735◆■★■.77万元◆■■★◆★，占流动资产的比例分别为13◆★◆★★.21%■◆★、20■◆◆■■★.18%和11.78%，随着公司产销规模的增长，公司存货呈现合理增长趋势◆■◆★。未来若市场环境发生变化，将导致公司存货滞销积压并计提大额减值损失，进而对经营业绩产生不利影响。

　　近三年，该公司毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为63.16%、63.69%、63.09%，最近两期同比变动分别为0.85%、-0.95%。

　　从招股书还可看出，该公司的销售费用收入占比远超研发★■。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为7.89%，销售费用/营业收入为15◆◆★◆■.15%。

　　值得注意的是，该公司应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内■■◆★★■，公司应收账款周转率5.71低于行业均值的22◆■★.99。

　　近三期完整会计年度内★◆★■，公司应收账款与营业收入比值分别为17★■★◆■■.23%■★★◆、17.57%、19.28%，应收与营收比值持续增长。

　　招股书反映★◆★◆■◆，报告期各期末，公司应收账款余额分别为3,312.82万元、4,023.71万元、4,924.42万元■■★，占各期营业收入的比例分别为18■★◆◆★.14%◆◆★■、18.50%和20.31%。

　　近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长22.29%★◆◆■★■，营业收入同比增长11★★◆■■■.46%■★，应收账款增速高于营业收入增速。

　　该公司主营业务为：化妆品功效原料的研发、生产及销售。其主要布局方向在植物原料和微生物发酵方面★◆，其代表性产品有悦肤宁、植物舒敏剂、积雪草苷■◆◆■、维生素C乙基醚★◆■★◆★、β-葡聚糖◆■■■★★、七叶树提取物等，覆盖舒缓、修护■★★、祛斑美白、保湿★■★、抗皱以及控油、祛痘等方面功效★■★◆。

　　近期，该公司净利增速出现骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为19.83%，上一期增速为-12■★★★★.82%，出现大幅上升。

　　另外，该公司募集资金的必要性似乎存疑■■■◆■◆。从招股书反映的数据来看◆★★◆◆◆，该公司资产负债率较低，近一期完整会计年度内，公司资产负债率为12★■★★■◆.86%。

　　珈凯生物本次公开发行股票数量不超过1025■◆★■.83万股，拟募集资金为3★★.10亿元■◆，其中30955.92万元用于年产50吨功能性植物提取物项目。

　　该公司供应商较为集中。报告期内，公司对前五大供应商的采购金额占公司当期采购总额的比例分别为 64◆■■★.56%、62★■★.65% 和 61◆★■◆★■.57%，供应商集中度相对较高。需警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。